【资讯】大豆价格风起云涌油脂压榨业风险隐现西南木荷

大豆价格风起云涌 油脂压榨业风险隐现

自2002年起，国际市场大豆价格开始大幅上涨，同时国内大豆资源短缺，这种状况使压榨业的利润非常丰厚，因此，2003年油脂业固定资产投资已先于国内其他行业大幅扩张。目前，国内总压榨能力已超出大豆市场的实际压榨需求1倍有余，大豆压榨能力过剩带来的一些不良现象已开始显现。　　压榨业的盲目投资和重复建设不仅导致了油脂原料资源紧缺程度的增加和投资消费关系的失衡，还因为需要大量进口大豆，促使了海运费的上升和国际市场大豆价格的过度上涨，并最终伤害了国内消费者的利益。这种状况的形成有国家政策方面的原因，但更主要的还是市场利益的驱动。在大牛市行情中，压榨能力过剩的风险往往被忽视，然而，市场总是在牛、熊循环中运行，在1996年—2001年的熊市循环中众多大豆进口商、油脂企业的破产就足以为戒。　　前段时间，市场上大豆产品价格“进口成本决定论”曾一度盛行，但实际上，价格还与消费水平和市场真实需求密切相关。特别是由于市场对今年禽流感负面影响的评估明显不足，致使市场预期与豆粕的实际需求之间产生了巨大偏差。因此，进口大豆的压榨利润目前已大幅缩水，甚至有亏损的危险。如果今年全球大豆种植面积扩大而天气又利于新作物生长，大豆进口商和压榨企业的经营风险将不可避免。　　另外，国家宏观经济政策也在发生一些重要变化。有关统计数据表明，去年全国固定资产的投入产出比是8/1，投资效率已大幅降低，而今年一季度投资仍以较快速度增长。国家有关部门在去年底就已认识到经济运行中的某些隐患，并开始采取措施抑制固定资产投资。但今年头两个月，中央项目投资仍增长了12.1％，而地方项目投资增长则高达64.9％，这其中的投资资金大多来自银行，从而进一步加大了经济运行中的风险。在这种情况下，不难预测，国家将会进一步对单纯追求经济增长速度的作法加以遏制，而宏观环境上的这种变化必将给油脂压榨业的过度投资带来强大的压力。　　近两年，由于政策原因国内的大豆库存未能按市场需求保持在一个正常的水平，大豆进口节奏杂乱无章，这也是油脂厂获暴利的重要原因。然而，大豆价格的大幅上涨使饲料、养殖企业成本高企，因此，有专家预计未来几年中国豆粕需求的增长幅度将大幅降低，甚至会出现萎缩，这也与国内外的经济环境相吻合。　　在未来几年，油脂压榨企业为了应付激烈的市场竞争，以及可能不断下跌的大豆产品价格，就必须充分利用期货市场来回避经营风险。由此看来，黄豆2号的推出，对于以进口大豆为加工原料的油脂压榨企业来说，更是迫切的现实需求。

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